En las últimas semanas, la crisis de Petroperú ha sido noticia en distintos medios. Ahora, otro golpe a la reputación de la empresa estatal y para la economía del país llegó por parte de la agencia Fitch Ratings.
La calificadora, que analiza la capacidad de pago de las empresas, señala que Petroperú tiene más posibilidades de no pagar sus deudas.
Así, rebajó las calificaciones de incumplimiento de emisor (IDR) en moneda local y extranjera de largo plazo de Petroperú a ‘B+’ desde ‘BB+’.
Lo mismo hizo con la evaluación de las notas senior no garantizadas. Además, el perfil crediticio independiente (SCP) se mantiene en ‘ccc-‘. Según la compañía estadounidense, la perspectiva de calificación sigue siendo negativa.
Estos resultados reflejan que Fitch cree que Petroperú tiene un mayor riesgo de incumplimiento de sus obligaciones financieras, pues una calificación de «B+» se considera en el rango de «bonos especulativos».
Pero ¿cuáles son las razones que explican esta evaluación? La calificación se basa en un cambio en la puntuación de las entidades relacionadas con el Gobierno (GRE) de 32.5 a 25.
La causa de esta reducción es el factor de propensión de soporte del gobierno, que ha pasado de «fuerte» a «no aplicable», luego de la decisión del Ejecutivo de negarse a brindarle ayuda financiera a la compañía petrolera y, con ello, la posibilidad de fortalecer su estructura de capital.
Criterios GRE evaluados
Fitch, además, expone cuatro factores que motivaron los resultados. El primero, toma de decisiones y supervisión, fue calificado como «fuerte». Petroperú, al ser propiedad del Gobierno peruano, cuenta con un control sólido y frecuente por parte del Ministerio de Energía y Minas y el Ministerio de Economía y Finanzas.
El segundo factor, propensión de apoyo, considerado «no aplicable» se explica en el historial del Estado. Hasta ahora, el Ejecutivo solo ha abordado las necesidades inmediatas para la continuación de las operaciones de la empresa, pero no para la mejora a largo plazo de la estructura de capital.
El tercero se refiere a la preservación de la prestación del servicio público o de la soberanía o de los activos estratégicos, clasificado como “fuerte”. Para la evaluadora, un incumplimiento de Petroperú tendría un impacto material directo en el acceso nacional a los combustibles, lo que lo convierte en un servicio esencial.
Por último, analizaron el riesgo de contagio y lo evaluaron como «fuerte». Esto significa que si Petroperú tiene problemas financieros, es probable que también afecten al gobierno. ¿La razón? Es la principal empresa estatal de petróleo y gas del país y es responsable de proporcionar una gran parte de la energía que consumen los ciudadanos.
Posibles soluciones
Para el exdirector de Hidrocarburos del Minem, Erick García, hay dos caminos para enfrentar el problema. Uno es la privatización. A pesar de la negativa de muchas personas, para él, las deudas de Petroperú originan que, en la práctica, el papel del Estado como dueño de la empresa quede relegado y pase a los acreedores.
La otra alternativa, que ya se ha prometido, es que el Gobierno dirija una reestructuración real del directorio. Esto implica elegir personas independientes, sin relación alguna con la empresa.
Lo cierto es que Petroperú necesita encontrar una manera de reducir su deuda y mejorar su flujo de efectivo. Si la empresa no puede hacerlo, podría enfrentar problemas de liquidez en el futuro. Uno no tan lejano, posiblemente.
