Moody’s Ratings evalúa elevar su proyección de crecimiento del PBI peruano para el 2026 hasta 3.5%, frente al 3% que mantiene actualmente, ante una previsible aceleración de la demanda interna en la segunda mitad del año. Así lo señaló Renzo Merino, vicepresidente y oficial senior de crédito de la calificadora, en entrevista con el Suplemento Económika del Diario El Peruano.
Merino explicó que la proyección vigente de 3% incorporaba la incertidumbre propia del proceso electoral, pero que la inversión privada se mantuvo dinámica durante el primer trimestre pese a ese ruido político.
Una eventual revisión a 3.5% acercaría a Perú a las tasas registradas en 2024 y 2025, calificados por la agencia como un año de rebote y un año «relativamente positivo», respectivamente. El Banco Central de Reserva (BCR), por su parte, ya elevó su propia proyección a 3.4%.
El Niño, un riesgo con efectos mixtos
El funcionario identificó al Fenómeno El Niño como el principal riesgo a la baja, con un impacto que se sentiría con mayor fuerza hacia el cuarto trimestre de 2026 y el inicio de 2027, afectando en particular a la pesca y la agricultura.
No obstante, remarcó que la experiencia de episodios anteriores sugiere que ese golpe en los sectores primarios suele verse compensado —incluso superado— por la actividad de los sectores no primarios, incluida la construcción, que podría beneficiarse de los trabajos de prevención y reconstrucción.
Riesgo fiscal: leyes de gasto pendientes de revisión
Merino advirtió que, en los últimos años, el Congreso aprobó leyes que generaron presiones fiscales por el lado del gasto, y que los mayores ingresos que recibe el Perú por el actual contexto de precios altos de materias primas podrían terminar siendo absorbidos por esos compromisos.
Señaló que dependerá de la próxima administración llevar o no esas normas al Tribunal Constitucional para determinar si se mantienen vigentes. Pese a ese riesgo, Moody’s espera que la fortaleza fiscal del país se mantenga.
Inversión privada tomará protagonismo en el segundo semestre
Con miras a las elecciones regionales y locales, que suelen frenar la ejecución del gasto público subnacional, Merino proyectó que la inversión privada —concentrada en proyectos mineros ya en marcha, además de obras viales y residenciales— compensará esa desaceleración.
Para el ejecutivo, el principal motor de crecimiento del país sigue siendo la inversión: cuando esta responde bien, dijo, la economía peruana puede crecer «tranquilamente» por encima del 3% o 3.5%, aunque con el actual contexto externo favorable el país «debería estar creciendo 4% o más».