El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantuvo este 9 de julio su tasa de interés de referencia en 4.25%, según el Programa Monetario de julio de 2026. Es la onceava vez consecutiva que el directorio decide no mover el indicador, una racha que se completaría un año si en agosto se repite la decisión.
La reunión fue además la primera del directorio desde que su presidente, Julio Velarde, aceptara continuar en el cargo por cinco años más, tras un pedido formal de la presidenta electa Keiko Fujimori durante un encuentro en la sede del BCRP el 6 de julio. Con ello, Velarde —al frente de la institución desde 2006— iniciará su quinto periodo consecutivo, sujeto a la ratificación del Congreso.
Una inflación que se mueve por alimentos, no por demanda
El BCRP explicó que en junio la inflación mensual fue de 0.23%, y la que excluye alimentos y energía llegó a 0.08%, ambas cifras compatibles con el rango meta en términos anualizados.
En términos interanuales, la inflación total subió de 3.9% en mayo a 4.0% en junio, mientras que la inflación subyacente pasó de 4.4% a 4.5% en el mismo periodo. El banco atribuyó el resultado mensual principalmente al alza en el precio del pescado, afectado por oleajes anómalos, y no a presiones de demanda.
Al excluir el rubro transporte —afectado meses atrás por el alza de combustibles—, la inflación subyacente se ubica en 1.6% interanual, por debajo de 2% desde abril de 2025.
Las expectativas de inflación a doce meses, en cambio, bajaron de 2.9% en mayo a 2.8% en junio, dentro del rango meta. Los indicadores de expectativas empresariales de junio también mejoraron y se ubicaron en el tramo optimista.
El Niño y Medio Oriente, los riesgos que vigila el ente emisor
El BCRP proyecta que la inflación total y la subyacente converjan hacia 2% conforme se disipen los choques de oferta, pero advirtió que un Fenómeno de El Niño más intenso y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente podrían tener efectos más persistentes sobre los precios.
El banco central señaló que los riesgos globales se moderaron recientemente por el alivio de esas tensiones y la normalización del mercado de hidrocarburos, lo que llevó a una corrección a la baja en el precio internacional del petróleo. Aun así, la incertidumbre geopolítica se mantiene.
Las tasas de corto plazo ya se mueven
Aunque la tasa de referencia sigue fija, el costo del crédito de corto plazo en soles subió durante junio y julio. Según el reporte semanal del BCRP, la tasa preferencial corporativa a 90 días pasó de 4.65% en junio a 4.69% al 8 de julio; la de 180 días subió de 4.77% a 4.81%; y la de 360 días, de 4.90% a 4.94%. La próxima decisión del directorio será el 13 de agosto.