El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) evaluará incrementar su tasa de referencia durante el segundo semestre de 2026, según el Reporte Semanal Macroeconómico y de Mercados de Credicorp Capital (BCP). La proyección llega días después de que el ente emisor mantuviera la tasa en 4.25%, en línea con lo previsto por el mercado.
De acuerdo con los economistas del BCP, la perspectiva de un alza se sustenta en dos factores: la persistencia de la inflación por encima del rango meta, que podría llevar las expectativas inflacionarias por encima del límite superior de ese rango (1 %-3 %), y un entorno de demanda interna dinámica que facilita el traslado de mayores costos marginales hacia los precios finales.
¿Qué evaluó el Directorio del BCRP?
El Directorio del BCRP proyecta que tanto la inflación interanual como la inflación sin alimentos y energía retornen al rango meta y se ubiquen alrededor de 2 % en el horizonte de proyección, conforme se disipen los efectos de los choques de oferta.
Sin embargo, advirtió que un Fenómeno de El Niño de mayor intensidad y las tensiones geopolíticas en Medio Oriente podrían tener efectos más persistentes sobre la inflación.
Los indicadores adelantados de la actividad económica a junio siguen mostrando un buen desempeño, según el Directorio, mientras que los riesgos globales se habrían moderado por el alivio de las tensiones en Medio Oriente y la normalización de los suministros de hidrocarburos, lo que llevó a una corrección a la baja en los precios internacionales del petróleo.
Pese a ello, el propio reporte del BCP señala que esas tensiones se reactivaron el lunes: el precio del WTI saltó casi 9 % en un día hasta USD/bl. 77.7, un máximo en un mes, tras nuevos anuncios de Donald Trump sobre el Estrecho de Ormuz.
El BCRP indicó que se mantiene especialmente atento a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes —incluida la inflación subyacente, las expectativas de inflación, la actividad económica y la duración de los choques de oferta— para, de ser necesario, ajustar su posición de política monetaria.
El mercado financiero local
El bono soberano peruano a 10 años cerró en 6.10 %, estable respecto a la semana previa, mientras que el rendimiento del Tesoro de EE.UU. a 10 años subió 15 puntos básicos, lo que implica una mayor compresión de spreads. El tipo de cambio se mantuvo prácticamente sin variación en USDPEN 3.41.