La integración de las bolsas de Santiago, Colombia y Lima completó su primera gran etapa con la entrada en operación de la nueva plataforma de negociación en Chile, ocurrida en julio. Con este paso, los tres mercados administrados por el holding Nuam ya operan sobre una misma infraestructura tecnológica para la negociación de renta variable.
El CEO de Nuam, Juan Pablo Córdoba, afirmó que con la puesta en marcha en el mercado chileno «culmina la primera fase de la construcción del mercado integrado que hoy permite que los mercados de Chile, Colombia y Perú operen sobre una misma base tecnológica». Colombia migró su plataforma en marzo de 2026 y Perú en abril, antes que Chile cerrara el proceso.
La siguiente fase: la postnegociación
El siguiente reto es unificar los sistemas de compensación y liquidación, los procesos posteriores a la ejecución de una operación bursátil: la compensación de obligaciones entre las partes, la administración de garantías y la liquidación final de fondos y valores.
Nuam mantiene sin cambios el cronograma de esa etapa. La primera implementación de la nueva infraestructura de postnegociación está prevista en Colombia durante este año.
El despliegue continuará en Chile en el segundo trimestre de 2027, se completará la oferta de valor en Colombia en el tercer trimestre de 2027 y el proceso concluirá en Perú hacia finales de 2027, sujeto a los desarrollos regulatorios pendientes.
Córdoba señaló, durante una llamada con inversionistas, que la expectativa es «tener el mercado integrado operando en algún momento de 2027», una vez concluyan las dos fases del proyecto.
Perú, la pieza regulatoria pendiente
El principal componente regulatorio corresponde a Perú, donde la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) impulsa una reforma al Reglamento de Instituciones de Compensación y Liquidación de Valores.
La propuesta crea la figura de la Entidad de Contraparte Central y permite suscribir acuerdos de interoperabilidad con contrapartes extranjeras.
Omar Gutiérrez Ochoa, superintendente adjunto de Supervisión Prudencial de la SMV, indicó que el regulador prevé aprobar la modificación hacia finales de octubre de este año, una vez concluida la evaluación de comentarios y el análisis de impacto regulatorio.
Con ello, dijo, «el mercado peruano de renta variable se podrá aproximar a los esquemas de postnegociación existentes en otros países de la región».
El funcionario reconoció que aún quedan pendientes las normas para el acceso directo de intermediarios de otras jurisdicciones y el tratamiento tributario de la contraparte central.
Voceros de Nuam dijeron a Bloomberg Línea que el avance regulatorio peruano «representaría un paso importante para avanzar en la implementación de los cambios asociados a la postnegociación en Perú».
Resultados récord en el primer trimestre
Mientras avanza la integración, Nuam reportó resultados récord en el primer trimestre de 2026: los ingresos operacionales crecieron 17%, hasta CLP$40,700 millones, y la utilidad neta aumentó 47%, hasta CLP$9,700 millones. El EBITDA llegó a CLP$19,800 millones, con un margen de 49%.
La compañía administra un mercado con una capitalización bursátil conjunta de US$532,000 millones. En el trimestre, los volúmenes negociados en acciones sumaron US$26,000 millones, la renta fija movilizó US$341,000 millones y los derivados, US$243,000 millones.
Los procesos de compensación y liquidación administraron operaciones por US$521,000 millones, y los activos bajo custodia alcanzaron US$387,000 millones.
En paralelo, los tres países avanzan en la armonización de otros componentes del mercado regional. Desde septiembre, MSCI asumirá el cálculo de los índices IPSA e IGPA de la Bolsa de Santiago, luego de que Colombia y Perú ya migraran sus índices locales y tras el lanzamiento del índice regional MSCI Nuam. «El objetivo se mantiene y seguimos avanzando conforme al plan de implementación», dijeron voceros de la compañía.