Unión de Cervecerías Peruanas Backus y Johnston cerró el primer semestre de 2026 con una utilidad neta de S/ 1,681 millones, un incremento de 22.8% frente a los S/ 1,369.3 millones obtenidos en el mismo periodo de 2025.
El resultado, sin embargo, muestra dos caras. Mientras los ingresos y la ganancia bruta crecieron, el resultado operativo se contrajo 8.5% debido al fuerte aumento de los gastos administrativos.
La mejora de la utilidad final estuvo impulsada principalmente por el mayor aporte de sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.
Entre enero y junio, los ingresos de actividades ordinarias de Backus alcanzaron S/ 3,548.7 millones, 7.5% más que los S/ 3,300.3 millones registrados un año antes.
El costo de ventas, en cambio, aumentó solo 2.3%, de S/ 1,063.7 millones a S/ 1,088.2 millones.
Esta diferencia permitió que la ganancia bruta creciera 10%, hasta S/ 2,460.5 millones.
Gastos administrativos golpean el resultado operativo
La principal presión sobre las cuentas de Backus estuvo en los gastos administrativos.
Estos pasaron de S/ 289.5 millones en el primer semestre de 2025 a S/ 558.3 millones este año, un aumento de S/ 268.8 millones o 92.9%.
El incremento fue aún mayor en el segundo trimestre. Entre abril y junio, los gastos administrativos alcanzaron S/ 291.4 millones, frente a los S/ 109.2 millones registrados en el mismo periodo de 2025. Esto representa un salto de 166.8%.
El aumento de estos gastos absorbió parte importante de la mejora de la ganancia bruta y terminó afectando el desempeño operativo. El EBIT acumulado cayó de S/ 148.2 millones a S/ 135.6 millones, una reducción de 8.5%.
Entre abril y junio, la caída fue más pronunciada. El resultado operativo pasó de S/ 74.1 millones a S/ 15.3 millones, lo que supone un retroceso de 79.4%.
Los estados financieros disponibles no detallan las razones específicas que explican el fuerte incremento de los gastos administrativos. Por ello, no es posible atribuir este aumento a un factor concreto únicamente con la información publicada.
Las subsidiarias sostienen el crecimiento de la utilidad
La caída del resultado operativo no impidió que Backus incrementara su utilidad antes de impuestos.
El principal respaldo provino de los ingresos provenientes de sus subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos.
Este rubro aumentó 24.7%, de S/ 1,247.7 millones en el primer semestre de 2025 a S/ 1,555.5 millones en 2026.
El incremento de S/ 307.9 millones fue clave para compensar la menor contribución del negocio operativo.
Como resultado, la utilidad antes de impuestos creció 21.8%, de S/ 1,432.8 millones a S/ 1,745.7 millones.
La tendencia también se observó entre abril y junio. Los ingresos provenientes de subsidiarias aumentaron 24.3%, hasta S/ 727.8 millones.
Así, el crecimiento de la utilidad de Backus durante el semestre no estuvo explicado principalmente por una mejora del resultado generado por la operación, sino por el mayor aporte de sus inversiones y negocios vinculados.
Menores gastos financieros y pérdidas cambiarias
La compañía también recibió un impulso de otros resultados financieros. Los gastos financieros disminuyeron 37%, de S/ 16 millones a S/ 10.1 millones.
Los ingresos financieros se mantuvieron prácticamente estables, al pasar de S/ 71.1 millones a S/ 70.5 millones.
Otro factor favorable fue la menor pérdida por diferencia de cambio. Este resultado pasó de una pérdida de S/ 18.2 millones en el primer semestre de 2025 a S/ 5.7 millones este año, una reducción de 68.5%.
Durante el segundo trimestre, incluso se registró una ganancia cambiaria de S/ 10.6 millones, frente a una pérdida de S/ 8.4 millones un año antes.
Estos efectos ayudaron a sostener el crecimiento de la utilidad antes de impuestos y, finalmente, de la ganancia neta.
Backus aumenta su exposición a empresas relacionadas
El balance también refleja un mayor peso de las operaciones con empresas vinculadas.
Los activos totales alcanzaron S/ 14,905.3 millones al 30 de junio de 2026, 12.1% más que los S/ 13,293.7 millones registrados al cierre de 2025.
Uno de los mayores incrementos se produjo en las cuentas por cobrar a entidades relacionadas.
Estas pasaron de S/ 1,428.7 millones a S/ 2,474.2 millones, un aumento de 73.2%.
La evolución está vinculada con los recursos destinados a préstamos a empresas relacionadas. Durante el semestre, Backus registró una salida neta de efectivo de S/ 2,256.2 millones por este concepto dentro de sus actividades de inversión.
Las inversiones en subsidiarias y asociadas también aumentaron 25.5%, hasta S/ 5,191.5 millones.
Menos efectivo disponible y mayor patrimonio
El incremento de los activos estuvo acompañado por una reducción de la liquidez inmediata.
El efectivo y equivalentes disminuyeron 44.7%, de S/ 922.9 millones al cierre de 2025 a S/ 510.6 millones a junio de 2026.
La reducción estuvo relacionada principalmente con los recursos destinados a préstamos a empresas afiliadas y con el pago de dividendos por S/ 52.3 millones.
En contraste, los pasivos totales aumentaron solo 2.5%, hasta S/ 4,379.4 millones. Esto permitió que el patrimonio alcanzara S/ 10,526 millones, 16.7% más que al cierre del año pasado.
Dentro del patrimonio, los resultados acumulados crecieron 19.8%, hasta S/ 8,894.6 millones.
Los resultados del primer semestre muestran, por tanto, un crecimiento importante de la utilidad neta, pero con una estructura distinta detrás de ese avance.
Backus obtuvo mayores ganancias principalmente por el aporte de sus subsidiarias y por un mejor resultado financiero, mientras que su desempeño operativo se debilitó ante el fuerte incremento de los gastos administrativos.