S&P Global Ratings proyecta que la economía peruana crecerá 2.7% en 2026 y alrededor de 3% en promedio durante el próximo trienio, en un escenario de mayor dinamismo del sector privado tras el resultado electoral y de precios altos para los minerales que el país exporta, afirmó Patricio Vimberg, director asociado de la calificadora.
La firma mantiene la calificación crediticia soberana de Perú en BBB-, grado de inversión, con perspectiva estable. Según Vimberg, esa nota incorpora las políticas macroeconómicas prudentes que el país ha sostenido pese a la inestabilidad política, con Keiko Fujimori como la novena presidenta en los últimos diez años tras la segunda vuelta electoral.
«Tras las elecciones, proyectamos un consumo de los hogares y una inversión privada resilientes, particularmente en la minería. Sin embargo, las tarifas más altas de la energía y los riesgos relacionados con El Niño podrían debilitar temporalmente la demanda interna», señaló el director de S&P.
Cobre y oro, motor de las exportaciones
Los despachos de minería de metales representan el 64% de las ventas totales de Perú al exterior. Dentro de ese total, el cobre concentra el 30% de las exportaciones de bienes y el oro el 24%, según detalló Vimberg.
S&P prevé que las cotizaciones del cobre se mantendrán elevadas por la demanda de electrificación y de infraestructura para inteligencia artificial, mientras el oro sube por la incertidumbre geopolítica internacional. No obstante, la calificadora advirtió que un Fenómeno El Niño más severo podría tensar la posición externa del país y elevar la inflación, al dañar la infraestructura y afectar los envíos pesqueros y agrícolas.
Historial de rebajas y meta de crecimiento
S&P recortó la calificación de Perú en dos escalones desde 2021, de BBB+ a BBB-, ante la fragilidad de liderazgo y la rápida rotación presidencial, que —según la calificadora— impidieron reconstruir reservas como los ahorros en fondos de pensiones y en las arcas del Estado.
Vimberg recordó que, en el anterior ciclo favorable de materias primas, la economía peruana crecía entre 5% y 6% al año, frente al ritmo actual de 3%, pese a cotizaciones y producción récord de cobre.
Una mejora de la nota, indicó, dependerá de condiciones de gobernabilidad más estables que impulsen la inversión y el crecimiento, además de una mayor reducción de la deuda externa neta. Una rebaja, en cambio, podría producirse ante un giro drástico en la política económica que debilite la confianza de los inversionistas.
Consolidación fiscal y política monetaria
Para S&P, los gobiernos locales han mantenido esfuerzos de consolidación fiscal con déficits relativamente bajos y uno de los niveles de deuda más estables de la región. Los principales riesgos para sostener esa disciplina son las presiones del Congreso por mayor gasto, los fondos de emergencia ante eventos climáticos y la posible materialización de pasivos contingentes.
Sobre la continuidad de Julio Velarde al frente del Banco Central de Reserva (BCR), Vimberg destacó que la institución es clave para la confianza de los inversionistas.
«Perú estableció un sólido historial de credibilidad en su política monetaria. A pesar de los episodios de inestabilidad gubernamental, la gestión eficaz de instituciones económicas clave, como el BCR, fue fundamental para preservar la estabilidad financiera», indicó.
La calificadora espera que el BCR mantenga la inflación dentro del rango meta de 1% a 3%. Velarde dirige el ente emisor desde octubre de 2006 y fue ratificado en octubre de 2021 para un cuarto periodo consecutivo hasta 2026.
Calificación crediticia del Perú, según agencias internacionales
| Categoría | Comentario | Moody’s | S&P | Fitch |
|---|---|---|---|---|
| Grado de inversión | Extrema capacidad financiera. La más alta. | Aaa | AAA | AAA |
| Grado de inversión | Muy fuerte capacidad financiera. | Aa1 / Aa2 / Aa3 | AA+ / AA / AA- | AA+ / AA / AA- |
| Grado de inversión | Gran capacidad financiera, pero susceptible a las condiciones económicas que enfrenta. | A1 / A2 / A3 | A+ / A / A- | A+ / A / A- |
| Grado de inversión | Capacidad financiera adecuada, pero condiciones económicas adversas pueden debilitar su capacidad. | Baa1 / Baa2 / Baa3 | BBB+ / BBB / BBB- | BBB+ / BBB / BBB- |