El gerente general del Banco Central de Reserva del Perú (BCR), Paul Castillo, lanzó una advertencia inusual durante su intervención en la conferencia «Finanzas Públicas y Retos Macrofiscales», organizada por el Consejo Fiscal. Su mensaje fue directo: Perú ha “perdido un poquito el rumbo” y “perdido la brújula” en los últimos diez años en materia de crecimiento potencial.
“El reto más grande está en acelerar el crecimiento. Ahí es donde creo que hemos perdido un poquito el rumbo, hemos perdido la brújula en estos 10 años”, afirmó Castillo. La advertencia cobra relevancia porque, según el directivo, el país aún enfrenta un contexto internacional favorable, lo que hace aún más crítica la oportunidad desaprovechada.
Productividad estancada o negativa
Castillo explicó que el bajo crecimiento está ligado a la productividad. Según estimaciones del BCR, esta no ha crecido en la última década y, en algunos sectores, incluso habría sido ligeramente negativa. Se trata de una tendencia que también afecta a la región, pero que limita la capacidad del país para sostener mayores tasas de expansión económica a largo plazo.
Deterioro fiscal y presión sobre los bancos centrales
El funcionario también alertó sobre el debilitamiento de los “colchones” macroeconómicos en América Latina. El déficit fiscal promedio en la región pasó de cerca del 1% del PBI (entre 2000 y 2014) a cifras superiores al 3% en la actualidad. La deuda pública, por su parte, aumentó de menos del 50% a cerca del 70% del producto interno bruto.
En ese contexto, Castillo advirtió que una política fiscal desordenada complica la labor de los bancos centrales, incluso cuando estos mantienen credibilidad. “Si la política fiscal se desordena, la tarea del banco central es mucho más difícil”, enfatizó, señalando que este fenómeno ya se observa en Colombia, Brasil y el propio Perú.
Riesgo: gobiernos presionan a los bancos centrales
El gerente del BCR agregó que el bajo crecimiento económico incrementa la presión política y social sobre los gobiernos. Cuando no hay espacio fiscal para responder, “el siguiente lugar donde empiezan a mirar son los bancos centrales”. Citó como ejemplo las recientes declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, presionando a la Reserva Federal (FED) para que baje las tasas de interés.
Llamado a reformas para no desaprovechar la ventana
A pesar del panorama crítico, Castillo reconoció que la región ha mostrado resiliencia ante choques externos, evitando crisis financieras y fortaleciendo herramientas como la regulación bancaria y el tipo de cambio flexible. Pero insistió en que el principal desafío es retomar la senda de crecimiento. Hizo un llamado a fortalecer la institucionalidad fiscal y monetaria, así como a mejorar la calidad del gasto público.
Finalmente, alertó que el actual contexto favorable representa una oportunidad única: “No va a haber otra ventana similar a futuro”, instando a implementar reformas que eleven el crecimiento potencial del país.