El sector construcción creció 10.3% en agosto de 2026 y fue la actividad más dinámica de la economía peruana por tercer mes consecutivo, según cifras del INEI recogidas por la Cámara Peruana de la Construcción (CAPECO). El gremio estima que en setiembre avanzó 7.4%, con lo que sumaría nueve meses de alza en 2026 y diecisiete desde mayo de 2025.
Sin contar el rebote de 2021, es la tasa más alta para un mes de agosto desde 2012, cuando el sector creció 23.1%. En el mismo mes el PBI nacional subió 3.2%. La construcción superó al comercio (6.9%), electricidad, gas y agua (6.6%), otros servicios (4.6%) y manufactura (4.2%). La pesca cayó 17.3% y la minería e hidrocarburos, 5.5%.
CAPECO presentó estos resultados el miércoles 28 de octubre en su Informe Económico de la Construcción (IEC) N.° 106. Guido Valdivia, vicepresidente ejecutivo del gremio, advirtió que el ritmo se moderaría hacia fin de año por el alza de costos, las mayores tasas de interés y la probabilidad de un Fenómeno El Niño severo.
El mejor enero-setiembre desde 2013
Entre enero y setiembre, el PBI construcción habría crecido 10.3%. Si se excluye el rebote posterior a la pandemia, es la tasa más alta para ese periodo desde 2013. En esos nueve meses, el consumo de cemento habría aumentado 11.7% y el avance de obra pública, 6.7%.
Setiembre dejó señales mixtas. El consumo de cemento habría crecido 11.2%, su mejor tasa en tres meses. La obra pública, en cambio, habría caído 3.9%, su peor resultado en cuatro meses.
Con datos del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), la ejecución de inversión pública sumó S/40,259 millones entre enero y setiembre, 8.1% más que un año antes. Las municipalidades elevaron su gasto en 13.8%, los gobiernos regionales en 12.2% y el gobierno central apenas en 0.2%. Aun así, CAPECO calcula que S/18,500 millones quedarían sin ejecutar al cierre del año.
El sector también suma puestos de trabajo. En Lima Metropolitana, la población ocupada en construcción creció 6.2% en el trimestre julio-setiembre, casi 26,000 empleos más que un año antes, según el INEI.
CAPECO baja su proyección a 9.2%
El gremio prevé ahora que la construcción crezca 9.2% en 2026. Hace dos meses esperaba 9.6%. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) proyecta 9.5% y el MEF, 8.5%. BBVA Research subió su estimado de 7.5% a 10.1% para este año y de 5.7% a 8.1% para 2027.
La encuesta de expectativas de CAPECO explica parte del ajuste. Las empresas del sector elevaron su nivel de operaciones en 7.8% en el cuarto bimestre (julio-agosto), por debajo del 8.1% que esperaban. Para el quinto bimestre prevén un alza de 8.7%, con las edificadoras a la cabeza (10%).
«La construcción viene mostrando un desempeño importante y se ha convertido en uno de los principales motores de la economía; sin embargo, no podemos perder de vista los riesgos que enfrenta el sector. El aumento de los costos, las mayores tasas de interés y, sobre todo, la inminencia de un Fenómeno El Niño severo podrían moderar el crecimiento y generar nuevas necesidades de inversión en infraestructura y vivienda», señaló Valdivia.
Ladrillo sube casi 24% en un año
El índice de precios de materiales de construcción subió 0.57% en setiembre, frente al 0.12% del índice de precios al consumidor de Lima Metropolitana. El ladrillo acumula un alza de 23.8% en los últimos doce meses. El cemento subió 3.2% y la mano de obra 1.4% en ese lapso, mientras que el acero bajó 5% y la loseta 0.5%.
Sobre El Niño, CAPECO citó el informe de octubre de la Administración Nacional Oceánica y Atmosférica de Estados Unidos (NOAA), según el cual la probabilidad de un Niño muy fuerte en el último trimestre de 2026 supera el 99%.
Hipotecarios al alza, subsidios a la baja
En el sector vivienda, el crédito se recupera. Entre setiembre de 2025 y agosto de 2026 se desembolsaron 48,445 créditos hipotecarios, 11.9% más que en los doce meses previos, por S/18,197 millones. Solo en agosto se colocaron 4,331, el mayor número desde octubre de 2021, según la SBS y el Fondo Mivivienda.
Las operaciones con recursos del Fondo Mivivienda subieron 21.7% en setiembre frente a igual mes de 2025. CAPECO alertó que la falta de financiamiento para los subsidios podría frustrar esa recuperación. Si se mantiene la tendencia, los Bonos Familiares Habitacionales de Techo Propio caerían 24.6% en 2026.
El Estado asignó S/1,500 millones a subsidios de vivienda en 2025 y S/1,200 millones este año. Para 2027 el monto presupuestado es menos de la mitad, según el gremio, que estima que se necesitaría quintuplicar la cifra de 2025 para producir 250,000 viviendas al año.
El programa contracíclico que planteó el MEF incluye subsidios para Mivivienda y Techo Propio, pero empezaría a aplicarse en 2027 y no contempla recursos para reconstruir viviendas dañadas por El Niño. CAPECO propone que el presupuesto del próximo año destine no menos de S/1,500 millones a ese fin.