Volcan Compañía Minera obtuvo una utilidad neta de US$54.9 millones en el tercer trimestre de 2026, 30.1% más que los US$42.2 millones del mismo periodo de 2025. Sus ventas netas sumaron US$408.3 millones, un alza de 39.6%, según la presentación de resultados que la empresa remitió a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
El impulso vino de los precios más que de la producción. Volcan vendió la plata a un promedio de US$65.8 por onza, 75.8% más que hace un año, y el zinc a US$3,686 por tonelada, 29.8% más. Solo el mayor precio de la plata le sumó US$90.4 millones en ventas.
El EBITDA ajustado llegó a US$176.7 millones, 52% más que en el tercer trimestre de 2025, con un margen de 43%.
La plata pasó al primer lugar en ventas
Antes de ajustes, la venta de plata sumó US$198.9 millones entre julio y setiembre y representó el 45% de los ingresos de la minera, frente al 36% de un año antes. El zinc, que era su principal producto con 48%, bajó a 40%.
La producción subió menos. Volcan produjo 60,100 toneladas finas de zinc (+0.5%), 17,400 de plomo (+5.9%), 3.7 millones de onzas de plata (+6.9%) y 3,900 onzas de oro (+20.8%).
Parte del avance vino de Romina, en Huaral, que completó su primer trimestre entero de operación tras iniciar en mayo y aportó 6,200 toneladas de zinc. La venta de piritas en Cerro de Pasco elevó la producción de plata de la planta de óxidos a 1.2 millones de onzas.
Las coberturas le restaron ingresos. Volcan registró una pérdida de US$31.7 millones por resultados de cobertura, frente a US$6.3 millones un año antes.
¿Por qué subieron los costos?
El costo unitario de producción subió 28.5% y llegó a US$70 por tonelada tratada, frente a US$54.5 un año antes. La empresa atribuyó casi todo el aumento a los servicios de contratistas, por la mayor demanda de mano de obra calificada en la industria y por la preparación de zonas de mayor ley.
El margen neto bajó de 14% a 13%. Los gastos financieros crecieron 45.2% por la mayor deuda tras la reapertura de sus bonos 2032 por US$220 millones en junio, y el impuesto a la renta casi se triplicó.
Inversión casi se duplica
La inversión total del trimestre fue de US$119.8 millones, 96.3% más que un año antes. En los nueve primeros meses de 2026 sumó US$266.9 millones. Para el año, la minera elevó su guía de inversión a entre US$350 millones y US$370 millones.
La deuda neta cerró setiembre en US$508.7 millones, equivalente a 0.8 veces el EBITDA ajustado de los últimos doce meses, por debajo de 1.1 veces un año antes. En setiembre la empresa terminó de pagar sus bonos 2030, por lo que no tiene vencimientos relevantes hasta 2032.
Entre enero y setiembre, Volcan acumuló ventas por US$1,114.3 millones (+29.5%) y una utilidad neta de US$173.6 millones (+51.3%).
La minera también presentó un plan ante el Fenómeno El Niño 2026-2027, con 137 acciones y 24 equipos pesados en seis puntos de apoyo para mantener abiertas sus dos rutas hacia el Callao. En noviembre empezará a reparar, con otras tres mineras, la carretera que pasa por Canta.