La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) volvió a subir su tasa de interés de referencia después de más de tres años.
El organismo elevó el rango hasta 3.75%-4%, en una decisión adoptada el miércoles 16 de septiembre para hacer frente a una inflación que permanece por encima de su objetivo del 2%.
Sin embargo, el anuncio no provocó un repunte del dólar en el mercado peruano.
El tipo de cambio cerró en S/3.37, ligeramente por debajo de los S/3.372 registrados el martes.
Este comportamiento responde, en parte, a que los inversionistas ya habían anticipado el incremento y ajustado sus posiciones antes de la reunión.
¿Por qué la Fed subió su tasa de interés?
La decisión responde a la persistencia de las presiones inflacionarias en Estados Unidos.
Según la información difundida por la agencia Efe, el índice de precios al consumidor (IPC) registró una variación interanual de 3,4% el mes anterior, por encima de la meta de 2% establecida por la Fed.
A esta situación se suma el aumento del precio del petróleo, asociado al conflicto con Irán, que ha elevado la presión sobre los combustibles y otros costos de la economía.
En su comunicado, el banco central estadounidense señaló que la inflación continúa elevada y que el ajuste monetario busca favorecer su retorno hacia el objetivo.
La decisión fue aprobada por unanimidad de los 12 miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), tras una reunión de dos días. Se trata de la primera subida desde julio de 2023.
¿Cómo impacta el alza de tasas en la economía?
Cuando la Fed eleva su tasa de referencia, el costo del crédito tiende a aumentar.
Esto puede moderar el consumo y la inversión, debido a que empresas y hogares enfrentan mayores costos para financiar sus actividades.
Al mismo tiempo, las tasas más altas pueden incrementar el atractivo de los activos denominados en dólares.
En consecuencia, algunos inversionistas podrían trasladar capitales hacia Estados Unidos, lo que eleva la demanda por la moneda y genera presión sobre los tipos de cambio de economías emergentes, como Perú.
No obstante, el efecto no es automático. La reacción de las monedas también depende de cuánto había anticipado el mercado, de las expectativas sobre las próximas decisiones de la Fed y de otros factores financieros y económicos.
¿Por qué el dólar bajó en Perú pese al anuncio?
El comportamiento del tipo de cambio durante esta semana muestra que el mercado se adelantó a la decisión de la Reserva Federal.
Las expectativas de un incremento de 0.25 puntos porcentuales ya estaban incorporadas, en buena medida, en los precios de los activos financieros.
El lunes 14 de septiembre, el dólar alcanzó los S/3.381, frente a los S/3.365 del viernes. Este repunte se produjo antes de que la Fed confirmara su decisión.
Según el análisis recogido por RPP, entre los factores que influyeron en las expectativas estuvieron el aumento del precio del petróleo, que superó los US$100, y los datos de empleo estadounidenses, que reflejaban una economía sólida.
Estos elementos reforzaron la posibilidad de que la Fed mantuviera una postura monetaria restrictiva.
Una vez anunciada la subida, el tipo de cambio retrocedió ligeramente.
Esto se explica por un principio habitual de los mercados: cuando un acontecimiento ya está previsto, su confirmación no necesariamente genera un nuevo movimiento en la misma dirección.
¿Qué significa para los consumidores y empresas en Perú?
La evolución del dólar estadounidense tiene efectos sobre diferentes sectores de la economía peruana.
Una cotización más elevada puede encarecer productos importados, insumos y obligaciones denominadas en moneda extranjera.
También puede influir en las empresas que mantienen deudas en dólares o realizan operaciones de comercio exterior.
Por otro lado, quienes reciben ingresos en dólares o exportan pueden experimentar efectos distintos, dependiendo de sus costos y de la evolución de sus operaciones.
En el caso de las tasas de interés, el impacto sobre Perú dependerá de la trayectoria del dólar, de las condiciones financieras internacionales y de las decisiones del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
Por ello, una subida de la Fed no implica necesariamente un aumento inmediato de todas las tasas de crédito en el país.
¿Qué se espera para las próximas jornadas?
La atención de los mercados estará centrada en las señales que entregue la Reserva Federal sobre sus siguientes decisiones.
Además del nivel actual de la tasa, los inversionistas evaluarán la evolución de la inflación, el empleo y los precios de la energía.
En Perú, el comportamiento del dólar dependerá de cómo se ajusten las expectativas financieras a este nuevo escenario.
Aunque la moneda retrocedió el miércoles, el resultado de una sola jornada no permite establecer una tendencia definitiva.
La principal señal de esta semana es que el mercado cambiario peruano reaccionó antes de la confirmación del alza de la Fed.
Los próximos movimientos dependerán tanto de los nuevos datos económicos de Estados Unidos como de las expectativas sobre su política monetaria.