El sector construcción habría registrado una caída de 5.9% en mayo de 2026, su peor resultado mensual desde noviembre de 2023, impulsada principalmente por el desplome del avance de obra pública, que según estimaciones del Instituto Económico de la Construcción (IEC N.° 102) de CAPECO retrocedería 43.2% en ese mes, la mayor caída desde julio de 2020. Pese a ello, el acumulado enero-mayo llegaría a 9.2%, el mejor desempeño en cinco años para ese período.
«La construcción habría crecido 9.2% entre enero y mayo, que es el mejor resultado de los últimos cinco años», señaló Guido Valdivia, vicepresidente ejecutivo de CAPECO, durante la presentación del informe. El ejecutivo explicó que el resultado positivo del acumulado está sostenido principalmente por el consumo de cemento y la inversión privada, que compensa la debilidad persistente de la obra pública.
La brecha entre inversión privada y pública
El contraste entre los dos motores del sector es marcado. En tanto la inversión privada proyecta crecer 12.5% en 2026 —tres puntos porcentuales más de lo previsto en marzo, según el Banco Central de Reserva (BCR)—, la inversión pública solo avanzaría 1%. El avance de obra pública acumula una caída de 0.2% entre enero y mayo.
Valdivia advirtió que persisten problemas de ejecución presupuestal: de mantenerse el ritmo actual, al cierre del año podrían quedar sin ejecutar alrededor de S/ 17,000 millones del presupuesto destinado a inversión pública.
Citó como ejemplo el caso de la ANIN, que ya había ejecutado el 55% de su presupuesto a mayo y podría agotar sus recursos antes de fin de año sin nuevas asignaciones.
Proyecciones favorables para el cierre del año
A pesar del tropiezo de mayo, las perspectivas para el resto del 2026 son positivas. CAPECO proyecta un crecimiento de 9.4% para el cierre del año, en línea con la revisión reciente del BCR, que elevó su estimado de 6% a 10%.
Las empresas constructoras encuestadas por el gremio esperan incrementar sus operaciones en promedio 9.4%, con el segmento inmobiliario como el más optimista: proyecta un crecimiento de 11%.
Entre los factores que sostienen ese optimismo destacan el dinamismo de la inversión minera, que creció 43.5% entre enero y abril —el mayor avance en ocho años—, y el avance de las Obras por Impuestos (OxI).
A la fecha, el monto adjudicado por ese mecanismo en 2026 se aproxima ya al total ejecutado en todo el año 2025, y de mantenerse la tendencia podría superar los S/ 9,880 millones, lo que representaría un crecimiento de 87.8% respecto al año anterior.
Crédito hipotecario en récord
En el mercado inmobiliario, el monto total desembolsado por créditos hipotecarios entre mayo de 2025 y abril de 2026 alcanzó S/ 17,325 millones, un nuevo récord histórico que supera en 14% al período anterior.
Tanto los desembolsos de instituciones financieras como los del Fondo MIVIVIENDA registraron máximos, aunque Valdivia alertó sobre señales de estancamiento en este último en los últimos meses y llamó a fortalecer los programas de vivienda social.
El ejecutivo de CAPECO concluyó que el próximo gobierno deberá priorizar la reactivación de la obra pública, mejorar la gestión presupuestal y fortalecer la inversión privada en infraestructura y vivienda para consolidar el crecimiento del sector.