Los afiliados al Sistema Privado de Pensiones (SPP) podrían pagar menores comisiones si los grupos económicos que operan AFP, bancos y aseguradoras deciden integrar parte de sus negocios.
La medida busca reducir costos y trasladar esos ahorros a los aportantes, en el marco de la reforma del sistema de pensiones.
La propuesta forma parte de los cambios introducidos por la Ley 32123, que también permite el ingreso de bancos, aseguradoras, cajas y financieras al negocio de administración de fondos de pensiones.
Con más participantes, la reforma apunta a elevar la competencia y presionar a la baja los costos para los afiliados.
Así explicó Sergio Espinosa, jefe de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), en una entrevista para RPP.
El funcionario señaló que los grupos que ya participan en el sistema previsional podrán revisar cómo están organizadas sus empresas y decidir si integran determinadas actividades.
“Si una empresa tiene, por ejemplo, un banco, una empresa de seguros y una AFP, puede decidir juntar alguno de esos negocios para ahorrar alguno de esos costos y trasladar ese ahorro a las comisiones del afiliado”, indicó.
La reorganización, sin embargo, será voluntaria y deberá cumplir con las reglas de supervisión prudencial de la SBS.
El objetivo es que una misma estructura empresarial pueda aprovechar recursos compartidos y evitar gastos que se generan cuando cada negocio opera por separado.
El impacto potencial no es menor. Las cuatro AFP que operan actualmente en el Perú recibieron S/308.2 millones por comisiones durante el primer trimestre de 2026, según datos de la SBS.
En el mismo periodo, registraron una utilidad neta conjunta de S/131.2 millones.
Esto significa que, en promedio, unos S/4.26 de cada S/10 recibidos por comisiones terminaron como utilidad neta de las administradoras, después de considerar sus gastos operativos, administrativos, de personal, impuestos y otros costos.
¿Qué AFP podrían aprovechar esta alternativa?
La posibilidad resulta especialmente relevante para los grupos que ya tienen presencia en más de un negocio financiero. Actualmente, Prima AFP pertenece a Credicorp, grupo propietario del BCP, mientras que Profuturo AFP forma parte del Grupo Scotiabank.
En el caso de AFP Integra, su matriz, Grupo SURA, tiene negocios relacionados con pensiones, seguros, ahorro e inversiones en distintos países de la región. AFP Habitat, por su parte, está vinculada al grupo chileno Inversiones La Construcción (ILC) y a Prudential Financial.
No obstante, contar con varios negocios no significa que automáticamente se reduzcan las comisiones. La decisión dependerá de cada grupo y de cuánto pueda ahorrar mediante una reorganización. Además, cualquier reducción tendría que reflejarse efectivamente en menores costos para los afiliados.
AFP Integra ya pidió ampliar sus actividades
Uno de los primeros casos bajo el nuevo marco regulatorio es el de AFP Integra.
La administradora solicitó autorización para ampliar sus actividades y ofrecer rentas de inversión a sus afiliados cuando alcancen los 65 años.
Espinosa explicó que Integra no cuenta en Perú con un banco ni una aseguradora dentro de su grupo, por lo que optó por ampliar directamente las actividades de la AFP.
Espinosa señaló que AFP Integra decidió ampliar su licencia para administrar fondos de pensiones y ofrecer rentas de inversión a sus afiliados cuando alcancen los 65 años.
La SBS indicó que otras administradoras también podrían seguir una estrategia similar. Hasta ahora, sin embargo, no ha recibido otra solicitud de ese tipo.
La reforma previsional abre así dos vías para modificar el mercado: permitir el ingreso de nuevos competidores y facilitar que los grupos existentes reorganizen sus negocios.
El resultado que finalmente importe para los afiliados será si esos cambios generan mayor competencia y, sobre todo, menores costos por la administración de sus fondos.