Moody’s Local Perú asignó una perspectiva negativa al sector azucarero peruano. La calificadora lo atribuye a la volatilidad del precio internacional del azúcar y al riesgo de eventos climáticos como el Fenómeno El Niño, que limitan la generación estable de ingresos y márgenes, según su análisis sectorial publicado el 14 de octubre.
El riesgo se concentra en una zona. El 75.76% de la superficie cosechada de caña para azúcar está en el norte del país, con La Libertad y Lambayeque como principales regiones productoras, según datos del Ministerio de Desarrollo Agrario y Riego (Midagri) a junio de 2026.
La caña de azúcar representó 16.12% de la producción de los principales cultivos del país en el primer semestre de 2026, por debajo del 19.84% de 2025.
Precios en corrección
El precio internacional del azúcar cae desde noviembre de 2023, cuando alcanzó su pico. Según Moody’s Local, esa corrección redujo los márgenes de las empresas, limitó su capacidad para invertir con caja propia y aumentó su necesidad de financiamiento externo y su sensibilidad al tipo de cambio.
El alza previa, entre 2021 y 2023, se explicó por un déficit de oferta tras sequías y El Niño en los principales países productores, y porque Brasil destinó más caña a la producción de etanol ante los altos precios de la energía.
La calificadora prevé que los precios se estabilicen cerca de su promedio histórico. Advierte, sin embargo, que la reducción de inventarios globales podría frenar esa corrección y empujar el precio al alza.
Producción estable, pero expuesta al clima
La producción de caña para azúcar ha crecido en los últimos años. Llegó a unos 11.4 millones de toneladas en los 12 meses a junio de 2026, frente a 9.6 millones en 2022.
La producción de azúcar sumó 1.16 millones de toneladas en los 12 meses a marzo de 2026, en su mayoría azúcar rubia.
Moody’s Local advierte que un Niño de intensidad moderada o fuerte, con inundaciones en las zonas productoras del norte, reduciría el rendimiento de los cultivos y el contenido de sacarosa de la caña. También afectaría la logística por daños en carreteras y elevaría los costos de almacenamiento. El sector usa mucha agua, por lo que cualquier daño a canales y reservorios golpea el rendimiento.
La calificadora considera importante que los financiamientos de las empresas incluyan cláusulas por El Niño, para flexibilizar sus cronogramas de pago en momentos de estrés.
Siete ingenios, 92.9% del azúcar
El mercado está concentrado en siete ingenios controlados por grupos económicos, que en 2025 produjeron el 92.9% del azúcar nacional, según el Midagri.
Casa Grande lideró con 21.8%, seguida de Cartavio (14.5%), Laredo (14.3%) y Agro Olmos (12.9%).
Moody’s Local no prevé cambios en esa estructura en el corto plazo por las barreras de entrada y la integración vertical de las empresas, que cultivan la caña y la procesan.
Para la calificadora, la capacidad de las empresas para mantener indicadores financieros adecuados dependerá también de cuánto diversifiquen sus ingresos con derivados de la caña, como el bagazo, la melaza y el etanol. Hoy, alrededor del 87% de la caña se destina a producir azúcar, según Perucaña.