Las conversaciones preliminares entre Rio Tinto y Glencore han situado al cobre como el eje central de una posible operación que, de concretarse, daría lugar a la mayor minera del mundo con un valor combinado cercano a los 207,000 millones de dólares.
Ambas compañías confirmaron que analizan una “posible combinación de algunos o todos sus negocios”, sin precisar qué activos serían incluidos ni los términos de una eventual oferta.
Plazos regulatorios y condiciones de la operación
Rio Tinto dispone hasta el 5 de febrero para anunciar si presentará una oferta formal por Glencore, de acuerdo con la normativa vigente. Este plazo podría extenderse con autorización del Comité de Adquisiciones.
Los comunicados oficiales subrayan que no existe certeza sobre la presentación de una oferta ni sobre sus condiciones.
Impacto en los mercados
Tras conocerse la noticia, las acciones de Glencore subieron un 9% en bolsa, mientras que los títulos de Rio Tinto retrocedieron un 2%. La capitalización de mercado de Rio Tinto asciende a 142,000 millones de dólares, más del doble que la de Glencore, valorada en 65,000 millones.
El cobre como prioridad
Analistas de Berenberg señalan que el interés principal de Rio Tinto se concentra en el negocio de cobre de Glencore, cuya producción actual ronda las 830 ktpa, con potencial de crecimiento hasta 1.6 Mtpa en el largo plazo.
La firma alemana considera probable que Rio Tinto busque adquirir Glencore principalmente por sus activos de cobre, mientras que el negocio de carbón podría ser escindido en un vehículo independiente, en línea con la estrategia de descarbonización de Rio.
Posibles movimientos de terceros
Expertos advierten que BHP podría presentar una oferta rival. La compañía australiana, que intentó sin éxito adquirir Anglo American en dos ocasiones, comparte con Glencore participaciones relevantes en minas de cobre estratégicas: un 44% en Collahuasi (Chile) y un 33.75% en Antamina (Perú).
Según Berenberg, BHP podría buscar quedarse con los activos de cobre y desinvertir en otras áreas.
Opiniones de mercado
Neil Wilson, estratega de Saxo UK, considera que la operación refleja la competencia global por recursos naturales, especialmente cobre. Dan Coatsworth, de AJ Bell, destaca las diferencias culturales entre ambas compañías y recuerda que, aunque se habla de fusión, la operación se plantea como una adquisición de Glencore por parte de Rio Tinto.
Derren Nathan, de Hargreaves Lansdown, apunta que una combinación completa crearía un líder mundial en metales industriales como hierro, cobre, cobalto y litio, aunque advierte que las fusiones no garantizan automáticamente valor para los inversores.