Moody’s Local actualizó las calificaciones AAA.pe y ML A-1+.pe del primer programa de bonos corporativos y de corto plazo de Alicorp, una de las principales empresas de consumo masivo en Perú. Además, extendió la calificación AAA.pe al tercer programa de bonos y asignó esta misma evaluación al segundo programa, mejorando la perspectiva de negativa a estable.
Esta decisión fue tomado debido a que la empresa muestra una sólida posición dentro del sector de consumo, respaldada por su variada oferta de marcas, su capacidad de innovación y su estrategia de diversificación geográfica. Todo esto es posible gracias a su robusta infraestructura y eficiente red de distribución.
Sin embargo, el informe advierte sobre ciertos riesgos, como la inflación, los fenómenos climáticos y la inestabilidad política en sus principales mercados. Asimismo, el cambio a una perspectiva estable se sustenta en una proyección económica nacional más moderada.
Estrategias comerciales y generación de caja
Moody’s Local destacó que Alicorp implementó estrategias comerciales centradas en la optimización del mix de ventas y canales, lo que generó buenos resultados desde marzo de 2024.
Asimismo, esto permitió a la empresa aumentar significativamente su generación de caja y contar con la liquidez necesaria para cumplir con sus compromisos. Según las proyecciones recibidas, no se esperan aumentos relevantes en la deuda financiera en los próximos meses.
Riesgos que podrían afectar la calificación
Entre los factores que podrían impactar negativamente la clasificación de Alicorp se mencionan una posible pérdida de respaldo patrimonial, un incremento en la deuda financiera y contable que debilite los ratios de solvencia, o un ajuste significativo en el EBITDA o en el flujo de caja operativo que afecte la cobertura de deuda.
La subordinación de los flujos de bonos corporativos a otras obligaciones financieras, una menor diversificación de clientes y negocios, y una disminución en el margen de contribución también podrían influir negativamente en la calificación de la empresa.
Compra de Refinería del Espino
Es importante resaltar que, a fines de agosto, Alicorp anunció la aprobación de la adquisición de Refinería del Espino, una empresa del Grupo Romero. Esta decisión se tomó luego de recibir el informe técnico de JP Morgan, entidad contratada para evaluar la transacción.
Además, se delegó a Álvaro Correa Malachowski y Luis Estrada Rondón la autoridad para negociar y formalizar los documentos necesarios para concretar la adquisición. Esta información fue comunicada a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) a finales de agosto.
En julio del año pasado, Alicorp había manifestado su interés en comprar Refinería del Espino, propietaria del 100% de las acciones de Industrias del Espino e Industria de Grasas y Aceites (parte del Grupo Palmas). Para ello, se realizó un due diligence con el fin de evaluar dichas compañías.
