La suiza Holcim cerró la adquisición de la participación mayoritaria indirecta en Cementos Pacasmayo, la principal productora de cemento del norte de Perú, en una operación valorada en aproximadamente US$1,500 millones sobre una base del 100% del capital de la empresa.
La transacción se concretó tras la compra del 99.99% de Inversiones ASPI, el vehículo de inversión controlado por el Grupo Hochschild, que le otorgaba el 50.01% del capital de la cementera peruana.
El precio pagado por la participación del conglomerado minero implica un múltiplo de 8.8 veces el EBITDA de consenso de mercado para 2025, o 7.1 veces si se incluyen las sinergias anualizadas de US$ 40 millones que Holcim espera alcanzar al tercer año de la operación.
El ancla en el norte del país
Con este cierre, Holcim ingresa de manera directa al mercado cementero del norte peruano, donde Pacasmayo opera tres plantas con una capacidad combinada de cerca de cinco millones de toneladas anuales.
La empresa —que reportó ventas netas de US$ 630 millones y un margen EBITDA de 24% en 2025— también cuenta con 28 instalaciones de concreto premezclado y prefabricado, y distribuye a través de más de 300 tiendas minoristas que se integrarán a Disensa, la red de franquicias de Holcim en la región.
El cierre se produjo luego de que Indecopi autorizara sin condiciones la operación el 21 de marzo de 2026, despejando el último obstáculo regulatorio pendiente para la multinacional suiza, que ya opera en otros mercados latinoamericanos.
«Esta adquisición sinérgica nos da un portafolio complementario y altamente rentable de materiales y soluciones para la construcción en Perú, y está totalmente alineada con nuestra estrategia NextGen Growth 2030 para acelerar nuestro crecimiento en Latinoamérica», sostuvo Miljan Gutovic, CEO del Grupo Holcim.
Humberto Nadal continuará al frente de Cementos Pacasmayo como CEO y asumirá además la presidencia del Directorio. «Esta nueva etapa nos permite proyectar nuestras capacidades a una escala mayor», señaló Nadal, quien destacó el trabajo del Grupo Hochschild en la construcción de la compañía.
La sombra de los S/ 77 millones
El cierre de la operación no estuvo exento de polémica. La Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) emitió observaciones sobre desembolsos superiores a S/ 77 millones registrados en los estados financieros de Pacasmayo y vinculados a la transacción, mientras que las AFP Prima, Habitat, Profuturo e Integra —accionistas minoritarias con cerca del 20% del capital— exigieron públicamente la reversión de esos costos.
En la Junta Obligatoria Anual del 24 de marzo, los accionistas aprobaron por una mayoría de 69.62% los estados financieros auditados del año 2025, pese a las objeciones anticipadas. Las AFP se abstuvieron de votar.
En ese mismo acto, la empresa precisó que los gastos correspondientes a asesorías legales, tributarias y financieras ascendían a S/ 5.9 millones, y que Eduardo Hochschild Beeck manifestó su voluntad de reembolsar dicho importe a la compañía.
Con la operación formalizada, Holcim tiene previsto iniciar un proceso de oferta pública de adquisición (OPA) obligatoria para comprar acciones adicionales de Cementos Pacasmayo en el mercado bursátil, en cumplimiento con la normativa peruana.