Las diferencias de rentabilidad entre los fondos de pensiones del Sistema Privado de Pensiones (SPP) responden principalmente a la composición de sus inversiones y al nivel de riesgo que asume cada fondo, según explican especialistas del sector.
Cuando los afiliados comparan resultados entre fondos previsionales, es habitual encontrar brechas en los rendimientos. Estas diferencias están relacionadas con la estrategia de inversión definida para cada tipo de fondo, la cual está establecida por regulación y determina cuánto pueden invertir en renta fija o renta variable.
“Cuando observamos brechas de rentabilidad entre fondos, lo primero que debemos entender es que no todos tienen la misma estrategia ni el mismo nivel de exposición al riesgo”, señaló Reyk Itakura, gerente de Inversiones – Mercados Públicos – Top Down de AFP Integra.
Fondos de pensiones y su exposición al riesgo
En el Sistema Privado de Pensiones, los fondos previsionales están diseñados con distintos niveles de riesgo. Esta estructura permite que cada uno tenga una combinación distinta de activos financieros.
De acuerdo con Itakura, la composición del portafolio explica por qué los resultados pueden variar entre fondos. Entre enero de 2025 y enero de 2026, el Fondo 2 de AFP Integra registró una rentabilidad de 18.74%, mientras que el Fondo 3 alcanzó 30% en el mismo periodo.
El especialista indicó que la diferencia responde a la proporción de activos permitida en cada fondo.
“Esta diferencia se explica por la distinta proporción de renta fija y renta variable que permite cada fondo”, explicó.
Los fondos previsionales combinan principalmente instrumentos de renta fija y renta variable.
- La renta fija incluye activos como bonos emitidos por gobiernos o empresas, caracterizados por ofrecer mayor estabilidad y menor volatilidad.
- La renta variable está compuesta principalmente por acciones, cuyos precios fluctúan según el desempeño de los mercados y pueden registrar variaciones más amplias en el corto plazo.
“El Fondo 3 tiene una mayor exposición a renta variable que el Fondo 2. En contextos donde los mercados crecen con fuerza, esa mayor exposición puede traducirse en rentabilidades más altas. Pero también implica asumir mayores fluctuaciones cuando el entorno es adverso”, indicó Itakura.
Rentabilidad del Fondo 2 en el largo plazo
El desempeño del Fondo 2 también se analiza considerando horizontes de inversión más amplios. Según datos de AFP Integra, desde la creación del sistema este fondo mantiene una rentabilidad promedio anual de 10.38%.
El especialista indicó que este fondo se caracteriza por mantener un perfil intermedio entre crecimiento y estabilidad, lo que se refleja en su estructura de inversiones.
Comprender cómo se distribuyen las inversiones en cada fondo permite a los afiliados interpretar las diferencias en los resultados y evaluar cuál se ajusta mejor a su perfil de riesgo y etapa de vida.