La tercera rebaja consecutiva de tasas de la Reserva Federal de EE. UU., que llevó el rango de referencia a entre 3.5% y 3.75%, refuerza el escenario de un dólar global menos fuerte y consolida la tendencia de apreciación del sol peruano observada durante 2025.
Para Perú, este giro más gradual de la Fed reduce la presión alcista sobre el tipo de cambio y se suma a un contexto en el que el BCRP reporta un dólar cercano a mínimos del año alrededor de S/ 3.36.
¿Qué decidió la Fed y qué anticipa el mercado?
El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aprobó un recorte de 25 puntos básicos por tercera reunión consecutiva, dejando la tasa en 3.50%–3.75%, su nivel más bajo en más de tres años. Se trata de una decisión dividida, con tres votos en contra, y es la cuarta reunión seguida sin unanimidad, reflejando diferencias sobre cuánto priorizar el empleo frente a la inflación.
En sus proyecciones actualizadas, la Fed solo incorpora un recorte adicional de tasas para 2026, manteniendo el mensaje de que, tras los ajustes de este año, el banco central se encuentra en una posición de “esperar y ver” cómo evolucionan empleo, inflación y el impacto de los aranceles del presidente Donald Trump.
Jerome Powell reiteró que el objetivo sigue siendo llevar la inflación de regreso al 2%, aunque reconoció que el mercado laboral podría estar más débil de lo que reflejan las cifras oficiales.
¿Cómo incide en el dólar global y en el tipo de cambio en Perú?
La expectativa y posterior confirmación de nuevos recortes de tasas en Estados Unidos ha contribuido a que el índice del dólar (DXY) se debilite en los últimos meses, en la medida en que los rendimientos en dólares se vuelven relativamente menos atractivos frente a otras monedas.
Este menor apetito por dólares a nivel global se ha traducido en flujos hacia activos y divisas emergentes, entre ellos el sol peruano.
El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) ha señalado que el tipo de cambio local cayó alrededor de 10% en lo que va del año y se ubica cerca de S/ 3.36 por dólar, niveles mínimos de 2025, en buena medida por la combinación de una Reserva Federal más acomodaticia y factores internos como mayores términos de intercambio.
De acuerdo con la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), el tipo de cambio promedio al 10 de diciembre se sitúa en S/ 3.364 para la compra y S/ 3.378 para la venta, lo que confirma la apreciación del sol en las jornadas previas y posteriores a la reunión de la Fed.
Implicancias para empresas, crédito y portafolios en Perú
Un dólar más débil y tasas externas más bajas tienden a abaratar el financiamiento en moneda extranjera para empresas peruanas con acceso a mercados internacionales, lo que puede mejorar sus condiciones de refinanciamiento o emisión de deuda en dólares.
Para los hogares y pymes que mantienen créditos en dólares, la apreciación del sol reduce el valor de las cuotas medidas en moneda local, aunque el efecto final también dependerá de la trayectoria de las tasas internas fijadas por el BCRP.
En el frente de inversión, la mayor liquidez global y el menor costo del dinero en Estados Unidos suelen favorecer flujos hacia bonos y acciones en mercados emergentes; en el caso peruano, este entorno se combina con precios altos de metales como la plata, cuyo reciente rally está ligado precisamente a la expectativa de una política monetaria más laxa de la Fed.
Para los inversionistas locales en dólares, la caída del tipo de cambio implica una menor rentabilidad cambiaria y pone en agenda una revisión de la composición entre activos en soles y en dólares en los portafolios.