El tipo de cambio en Perú cierra el 2025 con una caída cercana al 10%, en un contexto marcado por una sobreoferta de dólares equivalente aproximadamente al 2.5% del PBI, según estimaciones de analistas.
Este entorno cambiario, según el economista Jorge González Izquierdo, se ve alimentado por flujos formales y no formales de divisas, mientras el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) mantiene el foco en la inflación y no en un nivel específico del dólar.
Las fuerzas que empuja al dólar a la baja en Perú
González Izquierdo sostiene que el mercado cambiario peruano registra «más dólares de los que la economía necesita», lo que genera una presión bajista inusual para un país acostumbrado a variaciones moderados del tipo de cambio.
Esa sobreoferta se estima en torno al 2.5% del PBI en 2025, por encima del 2% observado el año previo, reflejando un influjo de divisas mayor al promedio reciente.
El buen desempeño exportador, especialmente de minerales como cobre, oro, plata y zinc, aporta una fuente importante de dólares, pero no explica por sí solo la magnitud del ajuste.
Al balance comercial deben restarse las importaciones, el déficit en servicios y la salida de utilidades de empresas extranjeras, por lo que el efecto neto de exportaciones se ve complementando por otros flujos de capital.
Remesas récord y flujos no tradicionales
Entre los factores que refuerzan la caída del tipo de cambio destacan las remesas de peruanos en el exterior, que se acercan a los USD 5,000 millones anuales y mantienen una senda de crecimiento de dos dígitos frente a 2024.
Estos envíos representan una fuente recurrente de dólares hacia los hogares y aumentan de forma directa la oferta de divisas en el mercado local, según comentó el economista en una entrevista a Canal N.
Rol del BCRP y vínculo con la política de Donald Trump
Pese a la magnitud de la depreciación del dólar, el BCRP ha reiterado que su mandato principal es la estabilidad de precios y que no defiende un tipo de cambio puntual, interviniendo solo ante movimientos bruscos para evitar episodios de pánico o desorden en el mercado.
En 2025, el banco central ha permitido que la tendencia bajista del dólar se exprese, limitándose a suavizar la volatilidad de corto plazo sin alterar la dirección general del ajuste.
En paralelo, el entorno internacional del dólar está condicionado por las políticas económicas y comerciales del gobierno de Donald Trump, cuyos aranceles amplios y medidas proteccionistas han generado episodios de fortaleza y de mayor volatilidad de la moneda estadounidense.
Estudios recientes citados por organismos como el FMI y centros de investigación muestran que un fortalecimiento del dólar cercano al 10% puede reducir el producto de economías emergentes en torno al 1.9% al cabo de un año, mientras que un proceso de debilitamiento gradual, como el observado en 2025, tiende a aliviar el costo de la deuda en dólares pero también refleja ajustes en el liderazgo global de la divisa frente a otras monedas.