Las acciones de Cementos Pacasmayo en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) han aumentado un 17.46% en lo que va del 2024. Este crecimiento se observa al comparar el cierre del 4 de octubre (S/ 4.44) con el del 29 de diciembre de 2023 (S/ 3.78).
La pregunta que surge es si los títulos de la cementera continuarán en ascenso. El holding financiero del BCP estima un valor objetivo de S/ 4.4 para la acción, lo que es similar al cierre actual.
Credicorp, en un informe reciente, sostiene que “a pesar de las mejoras en la eficiencia operativa, nuestra postura es neutral”. Esto se debe a la limitada diversificación geográfica de la empresa y al bajo potencial de crecimiento en el consumo de cemento en Perú.
Los ingresos de Cementos Pacasmayo dependen en gran medida de la autoconstrucción, que representa el 76% de sus ventas. Sin embargo, la casa de bolsa advierte que estos ingresos son cíclicos y pueden verse afectados por fluctuaciones económicas.
A pesar de esto, las ventas podrían beneficiar de una recuperación económica en Perú, así como de una mayor inversión privada. Un entorno crediticio más favorable y tasas de interés más bajas también contribuirían a mejorar las perspectivas para la cementera.
Amenazas para Pacasmayo
La falta de diversificación en el modelo de negocio de Cementos Pacasmayo representa una amenaza significativa. Esta situación genera una dependencia del desempeño del sector de la construcción, lo que puede ser riesgoso.
“Con el consumo de cemento per cápita en Perú superando al de sus pares regionales, solo podemos esperar tasas de crecimiento modestas para los próximos años” señala Credicop. Esto sugiere que las expectativas de crecimiento son limitadas en el corto plazo.
Se advierte que los aumentos en los costos de materias primas, como el carbón, podrían afectar estas proyecciones. Además, la mayor contribución del negocio de concreto, que tiene márgenes más bajos, podría contrarrestar las mejoras operativas esperadas.
